Rapport du Président du Conseil d’administration et du Directeur 

L’année 2021 a été marquée, d’une part, par une forte croissance économique avec des indices boursiers en hausse et, d’autre part, par la persistance de la pandémie. Dans ce contexte, compenswiss (Fonds de compensation AVS/AI/APG) a  réalisé un rendement net de 5.28 % sur les investissements (Portefeuille de marché après couverture - exercice précédent : 5.22 %). 

La fortune totale a augmenté d’environ 6 % pour atteindre CHF 40.9 milliards, dont 55 % sont gérés en interne. 

Le rendement net réalisé par assurance sociale s’est élevé à 4.94 % pour l’AVS, à 4.10 % pour l’AI et à 5.05 % pour les APG. La différence entre le rendement net sur la fortune et celle des trois Fonds de compensation s’explique par les liquidités détenues par chacun des Fonds qui diluent la performance. Ce phénomène était particulièrement prononcé avec l’AI pour laquelle une réserve de liquidités supplémentaires a été créé en 2021 afin de compenser des sorties plus élevées dues aux rentes ainsi qu’à l’augmentation des coûts des mesures individuelles. La dette de l’AI envers l’AVS, qui s’élève à un peu plus de CHF 10 milliards, n’a à nouveau pas pu être réduite. 

Bien que les liquidités aient diminué à la fin de l’exercice sous revue pour atteindre CHF 2.2 milliards (exercice précédent : CHF 3.5 milliards), la capacité à payer les rentes a toujours été assurée. Sur ces liquidités, le rendement a été légèrement négatif mais contrairement à l’exercice précédent, il n’a pas été nécessaire de recourir à la vente d’actifs.

Une forte reprise économique

Ces résultats globalement positifs ont été obtenus dans le contexte d’une forte reprise économique nationale et internationale, en réaction au recul de la pandémie. L’accélération de l’inflation aux États-Unis et dans l’UE suscite toutefois des préoccupations. À cela s’ajoutent une hausse marquée des prix des matières premières et des goulots d’étranglement de plus en plus fréquents dans l’approvisionnement de différentes matières premières importantes. Il existe donc un risque accru de récession mondiale.

La situation en Suisse est restée inchangée, avec un franc fort et des taux d’intérêt négatifs.

Parallèlement, l’influence des états sur l’économie mondiale augmente, aussi bien sous l’aspect des dépenses publiques – la pandémie ayant entraîné une croissance énorme de la dette publique à l’échelle mondiale – que sous l’aspect de la règlementation et de la fiscalité. Les banques centrales continuent de maintenir les taux d’intérêt à un niveau bas, ce qui a pour effet d’augmenter le risque de bulle dans le secteur immobilier.

La Chine, moteur de la croissance mondiale, a de nouveau été confrontée à des incertitudes accrues du fait de la résurgence de la pandémie de COVID-19. Cela a notamment eu des effets sur les taux d’intérêt des obligations d’État, qui ont été poussées à la baisse en fin d’année.

Révision de l’AVS

À la suite de la votation populaire de mai 2019 sur le projet RFFA, l’AVS s’est vue octroyer environ CHF 2 milliards de financement additionnel par an depuis 2020. Force est de constater que le financement de l’AVS et de l’AI n’est pas assuré à moyen terme malgré ces mesures et les bons résultats des placements. Du fait notamment de l’évolution démographique, l’écart entre les recettes et les dépenses se creuse chaque année.

Investissements responsables

Au cours de l’exercice sous revue, compenswiss a également accordé une grande importance au développement des investissements responsables sous le signe de l’environnement, du social et de la bonne gouvernance (ESG). compenswiss est membre fondateur de l’Association suisse pour des investissements responsables (ASIR). Dans ce cadre, compenswiss suit une approche durable selon quatre axes : intégration ESG, exercice des droits de vote, dialogue actionnarial, exclusions normatives.

En mai 2021, le Conseil d’administration a approuvé un concept constituant une mesure de référence de la durabilité de ses investissements selon les critères de performance ESG, du changement climatique et de l’impact durable. Les entreprises actives dans l’exploitation minière et la production d’électricité et réalisant plus de 50 % de leur chiffre d’affaires avec le charbon ont été exclues de l’univers de placement de compenswiss en 2021. Ce seuil a même été abaissé à 30 % en mai 2021. Concrètement, cela a entraîné l’exclusion de 56 entreprises et des désinvestissements d’un montant de CHF 50 millions.

Nouveau processus d’investissement

Le Conseil d’administration a approuvé le nouveau processus d’investissement à l’occasion d’un workshop en mai. Ce nouveau processus a pour but d’améliorer la transparence et de permettre une compréhension détaillée des différents éléments. La solution développée comprend un certain nombre d’aspects techniques dans le but de répondre aux différents besoins des actifs des assurances sociales. Prévu pour l’essentiel en 2022, le processus se compose de sept phases au cours desquelles la Direction construit l’allocation étape par étape en faisant des propositions au Conseil d’administration et en la traitant à l’aide d’outils interactifs. Une nouvelle forme de rapport au Conseil d’administration a été introduite à cet effet.

 

Photo: Patric Pop

Conseil d’administration

De gauche à droite : Bruno Parnisari, Gabriela Lenherr, Karl Stefan Mäder, Beat Schwaller, Sandra Gisin, Ruth Meier, Manuel Leuthold, Roland Müller, Michaela Troyanov, Bénédicte Montant, Daniel Lampart. Absents: Henrique Schneider, Urs Eggenberger

Mutations et remerciements

Il n’y a pas eu de mutations au sein du Conseil d’administration au cours de l’exercice sous revue.

À l’Office de gestion, M. Marc Pfenninger, Responsable du Département Operations & Finance, a été élu Suppléant du Directeur au 1^er février. M. Frank Juliano, auparavant Head of Asset Management, a repris la responsabilité du Département Investment Solutions au 1^er février. Le 1^er avril, Mme Gaëlle Barlet a été nommée Head of Asset Management et membre de la Direction.

L’organisation en matière de gestion des actifs a été revue. À partir du 1^er février, tous les services qui gèrent directement une partie de la fortune en interne ont été regroupés au sein d’un seul département Asset Management.

Le nombre de collaboratrices et de collaborateurs est resté constant en 2021, avec 57 personnes, soit 54 équivalents temps plein.

Nous remercions le Conseil d’administration ainsi que toutes les collaboratrices et tous les collaborateurs du grand engagement et de la flexibilité dont ils ont su faire preuve au cours d’une année 2021 marquée par de nombreux défis. Le passage constant entre le bureau et le télétravail n’a été ni facile ni évident, mais il a été parfaitement maîtrisé.

 

Photo: Patric Pop

Direction

De droite à gauche : Eric Breval, Gaëlle Barlet, Frank Juliano, Vivien Ravel, Francesca Azzi Price, Marc Pfenninger

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