La politique de placement pour les Fonds de compensation doit garantir à tout moment la solvabilité des trois assurances sociales (AVS, AI, APG). Ainsi, les organes de compenswiss ont défini un objectif visant l’accroissement du patrimoine en termes réels et un rendement conforme au marché.

Gestion des trois Fonds

compenswiss gère en commun la fortune des trois Fonds de compensation, tout en tenant compte des spécificités de chaque Fonds. Pour chaque assurance sociale, un budget de risque tenant compte de son bilan et de ses perspectives d’évolution est établi et vérifié chaque année par le Conseil d’administration. Ce dernier définit également l’allocation stratégique de la fortune (SVA) ainsi que l’allocation détaillée par segments (DAA).

Portefeuilles de placements

La fortune est répartie entre deux portefeuilles dont le profil de risque et l’objectif de placement sont différents. Le « portefeuille de base » sert à garantir la liquidité en permanence. Ainsi, il est composé de placements présentant peu de risques, notamment de placements en instruments du marché monétaire. Le « portefeuille de marché » a un potentiel moyen de rendement plus élevé estimé à 1.6 % pour 2021. Il est régi par la SVA, est plus diversifié que le portefeuille de base et comprend des placements à plus long terme tels que des actions et des obligations.

En 2021, au vu des perspectives financières de chacune des trois assurances sur le moyen terme, une réserve de liquidité a été constituée exclusivement pour l’AI. La moitié de cette réserve a été utilisée pour financer le déficit 2021 de l’assurance, en désinvestissant le portefeuille de base à un rythme mensuel.

Allocation stratégique et tactique des placements

Pour définir l’allocation stratégique, le Conseil d’administration se base sur les primes de risque estimées et sur les corrélations des rendements entre les classes d’actifs. Pour chacune d’entre elles, il fixe des pondérations minimales et maximales et procède à une revue annuelle par pondération cible pour l’année à venir.

Le processus d’investissement permettant au Conseil d’administration de déterminer l’allocation annuelle a été revu en 2021, avec notamment pour but une plus grande transparence. Les objectifs de cette modification sont également une augmentation de l’efficacité par la simplification du processus d’investissement, ainsi que sa mise en œuvre avec la focalisation sur une approche fondamentalement plus passive par rapport au processus actuel.

Structure de l’allocation stratégique

43 % des allocations sont attribuées aux obligations en monnaies étrangères, qui constituent ainsi la classe d’actifs la plus importante. Les actions représentent 23 %. Elles offrent un rendement attractif à long terme, mais les risques à court terme sont plus élevés. La part des obligations et autres instruments à revenu fixe en CHF correspond à 21 %. Elle est inférieure aux deux autres classes d’actifs en raison de leur faible potentiel de rendement. L’immobilier, qui représente 11 % des allocations, est surtout intéressant en termes de croissance à long terme. Pour favoriser encore la diversification du portefeuille et se protéger contre l’inflation, compenswiss investit également dans les métaux précieux à une hauteur de 2 %. Depuis 2019, cette classe d’actifs appelée « matières premières » a été restreinte à l’or.

Des programmes de couverture spécifiques permettent de gérer les facteurs de risque liés aux actions, taux de change et taux d’intérêt.

  

Minimum     Maximum        Réference annuelle

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