Rapporto del Presidente del Consiglio di amministrazione e del Direttore 

L’anno 2021 è stato contrassegnato, da una parte, da una forte crescita economica con indici azionari in rialzo e, dall’altra, dalla persistenza della pandemia. In questo contesto, compenswiss (Fondi di compensazione AVS/AI/IPG) è stata in grado di realizzare un rendimento netto del 5.28% sugli investimenti (portafoglio di mercato dopo copertura - esercizio precedente: 5.22%).

Il patrimonio complessivo è aumentato di circa il 6%, raggiungendo CHF 40.9 miliardi, di cui il 55% è gestito internamente. 

Il rendimento netto realizzato per assicurazione sociale è stato pari al 4.94% per l’AVS, al 4.10% per l’AI e al 5.05% per le IPG. La differenza tra il rendimento netto degli attivi e quello dei tre Fondi di compensazione si spiega con la liquidità detenuta da ciascuno dei Fondi, che diluisce la performance. Questo fenomeno è stato particolarmente accentuato nell’AI, per la quale nel 2021 è stata creata una riserva di liquidità supplementare per compensare le uscite dovute a rendite più elevate e all’aumento delle misure individuali. Il debito dell’AI nei confronti dell’AVS, che ammonta a poco più di CHF 10 miliardi, non ha di nuovo potuto essere ridotto. 

Benché alla fine dell’esercizio in esame le liquidità siano diminuite fino a CHF 2.2 miliardi (esercizio precedente: CHF 3.5 miliardi), la capacità di pagare le rendite è sempre stata garantita. Su queste liquidità, il rendimento è stato leggermente negativo, ma contrariamente all’esercizio precedente, non è stato necessario ricorrere alla vendita di attivi.

Una forte ripresa economica

Questi risultati complessivamente positivi sono stati ottenuti nel contesto di una forte ripresa economica nazionale e internazionale, in risposta all’arretramento dovuto alla pandemia. L’accelerazione dell’inflazione negli Stati Uniti e nell’Unione Europea suscita tuttavia delle preoccupazioni. A ciò si aggiungono un marcato aumento dei prezzi delle materie prime e delle strozzature sempre più frequenti nelle catene di approvvigionamento delle diverse materie prime importanti. Esiste dunque un aumentato rischio di recessione mondiale.

La situazione in Svizzera è rimasta invariata, con un franco forte e tassi d’interesse negativi.

Parallelamente, aumenta l’influenza degli Stati sull’economia globale, sia per quanto riguarda la spesa pubblica – la pandemia ha comportato un’enorme crescita del debito pubblico su scala mondiale – sia per quanto riguarda la regolamentazione e la fiscalità. Le banche centrali continuano a mantenere i tassi d’interesse a un livello basso e questo ha per effetto l’aumento del rischio di bolla nel settore immobiliare.

La Cina, motore della crescita mondiale, si trova nuovamente di fronte a maggiori incertezze dovute alla recrudescenza della pandemia di COVID-19. Questo ha influito, in particolare, sui tassi d’interesse delle obbligazioni di Stato che, a fine anno, hanno registrato una spinta al ribasso.

Revisione dell’AVS

Per effetto della votazione popolare di maggio 2019 sul progetto RFFA, l’AVS si è vista concedere un finanziamento supplementare di CHF 2 miliardi all’anno a partire dal 2020. Occorre constatare che il finanziamento dell’AVS e dell’AI non è assicurato a medio termine nonostante le misure e i buoni risultati degli investimenti. A causa in parte dell’evoluzione demografica, il divario tra i flussi in entrata e i flussi in uscita aumenta ogni anno.

Investimenti responsabili

Nel corso dell’esercizio in esame, compenswiss ha accordato una grande importanza anche allo sviluppo degli investimenti responsabili all’insegna dell’ambiente, del sociale e della buona gestione (ESG). compenswiss è membro fondatore dell’Associazione svizzera per gli investimenti responsabili (ASIR). In questo quadro, compenswiss persegue un approccio sostenibile basato su quattro assi: integrazione ESG, esercizio dei diritti di voto, dialogo azionariale, esclusioni normative.

In maggio 2021, il Consiglio di amministrazione ha approvato un progetto che costituisce una misura di riferimento della sostenibilità dei propri investimenti secondo i criteri di performance ESG, del cambiamento climatico e dell’impatto sostenibile. Le società attive nel settore minerario e nella produzione di energia elettrica e che generano più del 50% del loro fatturato dal carbone sono state escluse nel 2021 dall’universo di investimento di compenswiss. In maggio 2021, questa soglia è stata ulteriormente abbassata al 30%. Concretamente, questo ha comportato l’esclusione di 56 società e disinvestimenti per un importo di CHF 50 milioni.

Nuovo processo di investimento

Il Consiglio di amministrazione ha approvato il nuovo processo di investimento in un workshop a maggio. Questo nuovo processo ha lo scopo di migliorare la trasparenza e di permettere una comprensione dettagliata dei diversi componenti. La soluzione sviluppata comprende una serie di aspetti tecnici con l’obiettivo di soddisfare le diverse esigenze del patrimonio delle assicurazioni sociali. Questo processo, previsto essenzialmente per il 2022, consiste in sette fasi in cui la Direzione costruisce l’assegnazione passo dopo passo attraverso proposte al Consiglio di amministrazione e la elabora con l’aiuto di strumenti interattivi. A tal fine, è stata introdotta una nuova forma di rapporto al Consiglio di amministrazione.

 

Photo: Patric Pop

Consiglio di amministrazione

Da sinistra a destra: Bruno Parnisari, Gabriela Lenherr, Karl Stefan Mäder, Beat Schwaller, Sandra Gisin, Ruth Meier, Manuel Leuthold, Roland Müller, Michaela Troyanov, Bénédicte Montant, Daniel Lampart. Assenti: Henrique Schneider, Urs Eggenberger

Cambiamenti e ringraziamenti

Nel corso dell’esercizio in esame, non ci sono stati cambiamenti nel Consiglio di amministrazione.

All’Ufficio di gestione, Marc Pfenninger, Chief Operations & Finance, è stato eletto Sostituto del Direttore il 1° febbraio. Frank Juliano, in precedenza Head of Asset Management, ha riassunto il 1° febbraio la direzione del dipartimento Investment Solutions. Il 1° aprile, Gaëlle Barlet è stata nominata Head of Asset Management e membro della Direzione.

L’organizzazione in materia di gestione degli attivi è stata rivista. A partire dal 1° febbraio, tutti i servizi che gestiscono direttamente una parte del patrimonio internamente sono stati raggruppati in seno a un unico dipartimento.

Nel 2021, il numero di collaboratrici e collaboratori è rimasto costante, con 57 persone, ovvero 54 equivalenti a tempo pieno.

Ringraziamo il Consiglio di amministrazione così come tutte le collaboratrici e tutti i collaboratori per il grande impegno e la flessibilità di cui hanno saputo dare prova nel corso di un anno, il 2021, contrassegnato da numerose sfide. Il continuo alternarsi tra ufficio e telelavoro non è stato né facile né scontato, ma ciò nonostante è stato perfettamente gestito.

 

Photo: Patric Pop

Direzione

Da sinistra a destra: Eric Breval, Gaëlle Barlet, Frank Juliano, Vivien Ravel, Francesca Azzi Price, Marc Pfenninger

 

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