La politica d’investimento dei Fondi di compensazione deve garantire in qualsiasi momento la solvibilità delle tre assicurazioni sociali (AVS, AI, IPG). Gli organi di compenswiss hanno definito l’obiettivo di aumentare il patrimonio in termini reali e di ottenere un rendimento in linea con il mercato.

Gestione dei tre Fondi

compenswiss amministra congiuntamente il patrimonio tre Fondi di compensazione, tenendo conto delle caratteristiche specifiche di ciascun Fondo. Per ogni assicurazione sociale, un bilancio dei rischi che tiene conto del suo bilancio e delle sue prospettive di sviluppo è elaborato e verificato ogni anno dal Consiglio di amministrazione. Il Consiglio di amministrazione definisce inoltre l’asset allocation strategica (SVA) e l’allocazione dettagliata per segmento (DAA).

Portafogli di investimento

Il patrimonio è diviso tra due portafogli con diversi profili di rischio e obiettivi d’investimento. Il «portafoglio di base» serve a garantire una liquidità permanente. Come tale, è composto da investimenti a basso rischio, in particolare strumenti del mercato monetario. Il «portafoglio di mercato» ha un potenziale di rendimento medio superiore dell’1.6% per il 2021. È governato dalla SVA, è più diversificato del portafoglio principale e include investimenti a lungo termine come azioni e obbligazioni.

Nel 2021, in considerazione delle prospettive finanziarie a medio termine di ciascuna delle tre assicurazioni, è stata costituita una riserva di liquidità esclusivamente per l’AI. La metà di questa riserva è stata utilizzata per finanziare il deficit assicurativo del 2021 attraverso il disinvestimento mensile del portafoglio principale.

Allocazione strategica e tattica degli investimenti

Nel definire l’allocazione strategica, il Consiglio di amministrazione utilizza i premi di rischio stimati e le correlazioni di rendimento tra le classi di attività. Stabilisce pesi minimi e massimi per ogni classe di attività e rivede ogni ponderazione annualmente per l’anno successivo.

Il processo di investimento, che il Consiglio di amministrazione utilizza per determinare l’allocazione annuale, è stato rivisto nel 2021. L’obiettivo principale era quello di ottenere una maggiore trasparenza. I cambiamenti mirano anche ad aumentare l’efficienza semplificando il processo di investimento e a concentrarsi su un approccio più passivo rispetto al metodo attuale.

Struttura di allocazione strategica

Il 43% delle allocazioni sono assegnate alle obbligazioni in valuta estera, che è la più grande classe di attività. Le azioni rappresentano il 23%. Offrono un interessante rendimento a lungo termine, ma i rischi a breve termine sono più alti. La quota di obbligazioni e altri strumenti a reddito fisso in CHF è del 21%. È inferiore alle altre due classi di attività a causa del loro basso potenziale di rendimento. L’immobiliare, che rappresenta l’11% delle allocazioni, è interessante soprattutto in termini di crescita a lungo termine. Per diversificare ulteriormente il portafoglio e proteggersi dall’inflazione, compenswiss investe anche in metalli preziosi ad un livello del 2%. Dal 2019, questa classe di attività, conosciuta come «materie prime», è stata limitata all’oro.

Sono in atto specifici programmi di copertura per gestire i fattori di rischio azionario, di cambio e di tasso di interesse.

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