compenswiss ha chiuso il 2023 con un risultato di investimento positivo pari al 4.98%. Dopo il risultato pari al –‍12.85% dell’anno precedente, questo dato rappresenta un’inversione di tendenza incoraggiante. 

In un contesto sempre più caratterizzato da tensioni e scontri geopolitici, i mercati finanziari sono stati influenzati da una moltitudine di fattori, come la sicurezza militare e le sfide alimentari, energetiche e informatiche. Si è inoltre molto discusso di intelligenza artificiale (IA), che presenta un potenziale applicativo promettente in settori così diversi come l’istruzione o la diagnostica per immagini.

Sotto la pressione continua dell'inflazione, le banche centrali di numerosi Paesi si sono viste costrette, in un esercizio di equilibrismo, a portare i tassi di interesse a livelli troppo alti per consentire una forte crescita economica. Inoltre, il rapporto tra indebitamento totale e PIL di alcuni Stati rimane un fattore di rischio preoccupante.

Tra recessione e resilienza, gli investitori si sono adattati a mercati dei capitali ancora volatili.

Alla luce della situazione economica mondiale e dell'acquisizione del Credit Suisse da parte di UBS sostenuta dallle autorità, la crescita dell’1.3% dell’economia svizzera può essere considerata positiva. Nonostante le ulteriori sfide poste dall’apprezzamento del franco svizzero, l’economia elvetica ha dato prova della sua capacità di resilienza, mostrando tuttavia un calo rispetto all’anno precedente (2.5% nel 2022).

Rendimenti netti delle varie assicurazioni sociali

Nell’anno in esame, le varie classi di attivi hanno subito forti oscillazioni.Nel terzo trimestre del 2023 i fondi obbligazionari, azionari e immobiliari hanno subito ancora una volta una forte pressione di mercato. Inoltre, gli elevati requisiti di liquidità di compenswiss consentono solo una quota limitata di investimenti a lungo termine, come gli investimenti immobiliari diretti. 

Nonostante il difficile contesto, i rendimenti netti delle varie assicurazioni sociali sono stati pari al 4.81% per l’AVS, al 4.76% per l’AI e al 4.90% per le IPG.

Il debito dell’AI nei confronti dell’AVS resta invariato a CHF 10.28 miliardi.

Il patrimonio totale gestito da compenswiss è aumentato all’incirca del 8.8%, passando a CHF 37.28 miliardi. Questo aumento comprende il risultato degli investimenti di 4.98% e il risultato della ripartizione di CHF 1.45 miliardi. Quasi la metà di questo patrimonio è gestito internamente. Nel 2023, il pagamento delle pensioni è stato garantito in ogni momento, come sempre.

«AVS 21» ed evoluzione delle rendite

Per garantire la sostenibilità dell'AVS a medio termine, nel settembre 2022 l’elettorato svizzero ha approvato la riforma «AVS 21», che darà sollievo al fondo AVS nei prossimi anni. Due iniziative popolari, «Vivere meglio la pensione (Iniziativa per una 13esima mensilità AVS)» e «Per una previdenza vecchiaia sicura e sostenibile (Iniziativa sulle pensioni)», saranno sottoposte al voto nel marzo 2024. I risultati di questi due referendum avranno un impatto sul futuro finanziamento del fondo AVS.

Investire in modo responsabile

compenswiss è convinta dell'importanza di tenere conto della sostenibilità per ottenere un rendimento corretto per il rischio in linea con il mercato. La sua strategia si basa su quattro assi principali: esercizio dei diritti di voto, dialogo azionario, esclusioni ove necessario e integrazione ESG. Come istituto di diritto pubblico indipendente dalla Confederazione, ha il mandato legale di disporre sempre di liquidità sufficienti e di investire i propri valori patrimoniali in modo tale da garantire il miglior equilibrio possibile tra sicurezza e conseguimento di un rendimento in linea con il mercato. Questi obiettivi legali definiscono la missione di compenswiss.

Nell'ambito dello sviluppo di una strategia d’investimento responsabile, la Direzione ha proposto al Consiglio di amministrazione una nuova traiettoria di decarbonizzazione del portafoglio. A maggio, il Consiglio ha accettato di escludere le società il cui fatturato derivante dal carbone supera la soglia del 15% e che non hanno un approccio sufficientemente ambizioso rispetto alla decarbonizzazione (Low Carbon Transition Score). Al contempo ha accettato anche un elenco aggiornato di società soggette a fattori di esclusione normativi.

Con i loro sei indicatori, gli Swiss Climate Scores (SCS), introdotti dal Consiglio federale nel 2022, mirano a creare una maggiore trasparenza su un orientamento climaticamente compatibile degli investimenti finanziari e in tal modo incoraggiare decisioni di investimento che contribuiscano al raggiungimento degli obiettivi dell’Accordo di Parigi. Questi indicatori fanno già parte delle metriche di sostenibilità di compenswiss e renderanno quindi più semplice il calcolo degli SCS del portafoglio di mercato.

compenswiss è cofirmataria dell’Alleanza per il risparmio energetico della Confederazione, che riunisce oltre 180 partners provenienti dal mondo economico, dalla società civile e dal settore pubblico. I membri aderiscono alla campagna e contribuiscono con le proprie misure.

Attività del Consiglio di amministrazione e dei suoi comitati

Nel corso dell’anno in esame, il Consiglio di amministrazione si è occupato in particolare della richiesta di proposta «Global Custody e amministrazione di fondi» e della procedura di selezione degli istituti finanziari pertinenti. Gli altri temi principali affrontati sono stati l’adeguamento dei regolamenti (Comitato investimenti, Comitato di revisione e del personale, regolamento della Direzione), la ripartizione annuale del patrimonio, nonché la fissazione del tasso d'interesse da applicare al debito dell'AI nei confronti dell'AVS. Nell’ambito dell’introduzione dei nuovi principi contabili del primo pilastro (IPSAS), gli interessi attivi e passivi legati al debito dell’AI costituiranno parte integrante del risultato degli investimenti delle due assicurazioni AVS e AI a partire dal 01.01.2025.

Oltre ad analizzare gli sviluppi del mercato, come negli anni precedenti il Comitato investimenti si è concentrato sulla asset allocation annuale e ne ha definito la ripartizione dettagliata per il 2024.

In conformità al suo mandato, il Comitato di revisione e del personale si è occupato di temi legati alla revisione contabile esterna e interna, di aspetti normativi e di questioni relative alle risorse umane.

 

Foto: Patric Pop

Consiglio di amministrazione
Da sinistra a destra: Hans-Ulrich Bigler, Urs Eggenberger, Gabriela Lenherr, Bruno Parnisari, Sandra Gisin, Cristina Maderni, Ruth Meier, Manuel Leuthold, Roland A. Müller, Philippe Augsburger, Gabriela Medici, Adrian Wüthrich, Michaela Troyanov
 

Operazioni e risorse

La Direzione prosegue una strategia articolata attorno a quattro assi al fine di orientare l’istituzione verso un futuro ancora più efficiente e resiliente: assicurare una gestione del patrimonio competitiva, adeguare l’organizzazione dell’istituzione a un ambiente in costante evoluzione, sperimentare una strategia di comunicazione multicanale e proseguire lo sviluppo della politica delle risorse umane in linea con i valori di compenswiss. Nell’ultimo anno sono stati compiuti progressi in tutti i campi grazie a sforzi considerevoli. In seguito alla revisione della legge sulla protezione dei dati, la nuova funzione prescritta di responsabile della protezione dei dati è stata prevista in seno al Segretariato generale.

Nel corso dell’anno sono stati organizzati per i dipendenti dei moduli di formazione interattivi sul tema della sicurezza informatica, oltre a campagne di sensibilizzazione e formazione continua su argomenti quali la lotta alle frodi e la protezione dei dati. Quattro working lunches su tematiche legate alla diversità hanno consentito di far vivere i valori di compenswiss e di rafforzare la collaborazione.

Il rapporto tra spese operative e patrimonio rimane basso, pari allo 0.11% (2022: 0.12%). Se si considerano i costi inclusi nel risultato dell'investimento (imposta di bollo, commissioni di gestione dei fondi esterni, commissione di performance), questo rapporto passa allo 0.19% per il 2023 (2022: 0.20%). Il budget annuale è stato rispettato.

Alla fine del 2023, compenswiss conta 63 dipendenti, ovvero 59 equivalenti a tempo pieno (2022: 61 persone, ovvero 57 equivalenti a tempo pieno).

Cambiamenti e ringraziamenti

compenswiss desidera ringraziare la signora Sandra Gisin per l’eccezionale impegno profuso durante i suoi dodici anni di mandato, dieci dei quali come Vicepresidente del Consiglio di amministrazione e Presidente del Comitato di revisione e del personale. La signora Gisin lascia il Consiglio di amministrazione il 31.12.2023. Ringraziamo altresì la signora Gabriela Lenherr per il suo prezioso contributo. Dopo dodici anni di attività nel Consiglio di amministrazione, anche lei giunge al termine del suo mandato il 31.12.2023.

Desideriamo ringraziare il Consiglio di Amministrazione e tutti i nostri dipendenti per l’impegno e la dedizione profusi nell’ultimo anno.

Foto: Patric Pop

Direzione
Da sinistra a destra: Frank Juliano, Gaëlle Barlet, Eric Breval, Marc Pfenninger, Francesca Azzi Price, Vivien Ravel

---